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今年月度经济数据波动加大，市场机构也愈发能接受。7月数据显示经济下行压力加大，一些机构直言，经济运行并没有那么差，仍在合理区间。多位接受21世纪经济报道记者采访的分析人士指出，逆周期调节政策会继续发力，包括积极的财政政策、稳健的货币政策、稳就业、促消费等。

推出时机已成熟目前，我国5年期、10年期国债期货已经成功上市并平稳运行，基本具备了中长期利率风险管理及收益率曲线建设的基础。在此背景下，加快推出2年期品种，将是健全国债期货产品体系、完善国债收益率曲线建设的关键一步。从现有条件看，推出2年期国债期货产品以完善国债期货产品体系的时机已经成熟。

此外，在4月下旬，以极短时间成立的还有万家基金和华宝基金旗下的养老目标基金，其中，万家平衡养老三年（FOF）仅发行2天，发行份额0.1亿份；华宝稳健养老一年发行5天，发行份额0.13亿份。事实上，4月下旬，养老目标基金的发行与成立明显提速。4月1日至4月22日，仅华夏养老2045一只养老目标基金成立，而在4月22日至4月29日期间，则有15只养老目标基金成立。

景气度拐点来了吗？预期越高，不达预期的冷水也更容易把人浇个透心凉。事实上，虽然行业龙头的业绩增速不及预期不假，但上市公司的整体基本面并不算差。此番调整之中，真正让大家忧心的，是大家发现原来龙头也会掉下神坛，那么白酒行业会不会迎来行业景气度拐点。

对我来讲，在资本市场长期从事宏观经济领域的商业研究，并不具备这些方面的知识积累，突然切入这样一个话题，本身似乎是很奇怪的。一个重要的由头是在今年年初的时候，应中国金融40人论坛（CF40）的邀请，我同他们一起拜访了华盛顿。这次拜访走访了华盛顿比较主要的经济类的智库以及美国的经济决策部门。在进行此次访问的时候，华盛顿圈子里对华进行贸易打击的策划基本上已经到了尾声阶段，大家的共识不是是否有一场贸易摩擦，而是关注中国会如何反击。

那么，白酒股为什么会上演集体杀跌？这个问题恐怕没有人可以给出确切的答案，但有一点可以说，半杯子水，是半空也是半满，一切取决于你的观察角度和心态。走下神坛后的白酒股，业绩就在那里，但个人的解读不再一致乐观，而是出现两极分化，于是，过去乐观中的那些不确定性，一转眼也变成了悲观的理由。